• 전문가칼럼
  • 투자정보
  • 투자정보
전문가 칼럼
10월 15일 전문가칼럼
작성일 2018-10-15 조회 588

대북테마의 소멸이후, 시장의 수급을 쓸어담을 업종은?




▶2018년 9개월간 시장을 지배한 대북주


올해 2~9월은 대북주와 바이오(줄기세포)주가 큰 획을 그었다.

기존 대북수혜와는 달리 文대통령의 적극적인 행보로 남북정상회담, 북미정상회담, 한프정상회담을 이뤘고,

이달 산림/의료 협력방안 논의 및 경의선/동해선 철도 현지조사 등 다음 달 2차 북미정상회담까지 남아있는 상태다.

평상시 대북테마들의 급등흐름 대비 300% 이상을 더 급등하는 흐름을 보일 정도로 파급효과를 보인 한 해였으며,

남아있는 회담과 더불이 비핵화 및 경제제재 완화까지 이뤄진다면 얼마나 더 큰, 얼마나 더 많은 상황이 연출될지 가히 짐작조차 되지 않는다.

올해, 작년, 수년전만해도 급등락을 심하게 보였던 대북테마였고, 현재까지 긍정적인 상황들이 이뤄지고 있지만

당장 내일, 다음주 흐름이 어찌될지 모르는 시점에서 대북테마에 막연한 수익을 기대하는 것은 위험성이 크게 존재한다 본다.




▶실적성장 둔화된 제약/바이오, 2019년 R&D 모멘텀 기대


최근 강력한 급등을 보였던 제약/바이오 섹터 종목들의 아쉬운 하향세가 예상된다.

글로벌 학회 개최, 회계감리 등 각종 호재들이 있었지만,

R&D 비용 증가/명절상여금/휴가비 등에 대한 지출 반영으로 인한 영업이익의 큰 하락이 예상되기 때문이다.

물론 미중 무역갈등과 국채금리인상 등에 대한 대외 불확실성 증가로 외인과 개인의 이탈을 넘어선 투매 현상까지도 한 몫 하였다.

코스닥 제약 지수 또한, 10월 초 대비 20%나 하락한 시점이지만 11월부터는 R&D 모멘텀에 따른 주가부양을 기대해 볼 수 있다.


당장 2019년엔 신라젠의 펙사벡 글로벌 임상 3상, 강스템바이오텍 퓨어스템 AD 임상 3상,

안트로젠의 당뇨병성족부궤양 줄기세포치료제 임상 3상등에 대한 이슈가 있고,

중국 수출에 대한 회복세가 증가한다면 메디톡스의 뉴로녹스, 이달 일본에 품목허가 신청을한 종근당의 CKD-11101에 대한 승인 또한 기대가 된다.

4분기 주식투자시 변동성이 심하고, 소식자체에 상당히 민감하여 위험한 대북주 매매 보다는

과거 중대형주 매매시 느끼던 것과 같은 안정성이 확보되어 있는 제약/바이오주의 저점매수를 추천하는 바이다.

실제로 제약/바이오의 실적은 미래가치에 투자하는 부분으로 이제는 대부분의 투자자들이 기본적으로

파악하고 있어야 할 부분이라 보고 있기에, 당장의 실적보다도 2019년 R&D 모멘텀에 기대하는 것을 강조한다.




▶2019년 3월, '5G 세계최초 상용화'


19년 3월, 5G 상용화를 앞두고 실제 상용 가능한 장비 및 대역과 주파수로 SK텔레콤과 삼성전자가 5G 퍼스트콜에 성공했다.

(퍼스트콜 - 상용 서비스와 동일 환경에서 데이터가 정상 송수신되는지 확인하는 최종 절차)


이런 긍정적인 소식이 있음에도 불구, 세간에선 5G 상용화에 대한 불확실성도 보이고 있다.

통신 3사가 20조 6050원을 투자한 4G의 1/3 규모 밖에 되지않는 7조 5000억원으로 5G를 활성화 한다는 것이다.

해외 선진국에선 소득세 공제, 세제 등 R&D 연계 세제 혜택을 주는 반면 우리는 이 부분에 대한 혜택이 적다는 것이다.

그렇다해도 퍼스트콜에 성공한 상황에서 SK텔레콤은 타 장비를 활용한 퍼스트콜 역시

이달 완료할 예정이고, 12월 라우터를 사용한 5G 상용화에 나설 예정이다.

다음달 부터는 실제 5G구축 작업을 위한 기지국을 설치 할 예정으로, 불과 5개월 밖에 남지 않은 시점에서 상당한 기대감을 끌어올리고 있다.


*3GPP의 5G 표준화 2단계 표준(Release-16)

올해 6월 1단계 표준화 완료후, 3GPP는 2단계 표준을 2019년까지 만들어야 한다.

이 표준화에는 자율주행, 초저지연 통신, 차량사물통신 등에 대한 표준화가 진행되는데

초저지연은 통신에서 실시간 반응속도를 최소화한 것을 의미한다.

초저지연은 원격제어 및 자율주행 등을 위한 것으로, 실제 신호받는 폭이 짧아져 주행-정지 등에 대한 명령을 수신할 때 더 빨라진다는 의미다.

최근 수년간 도입된 사물인터넷(IoT) 역시, 5G 서비스가 구축되어야 본격적인 상용화가 가능하기에 5G 도입 이후, 수많은 업종들의 전망이 기대된다.




▶대북주 이후 관심가져야 할 테마


제약/바이오, 5G, 자율주행, 사물인터넷, AI 등




▶요약


대북수혜가 그대로 이어진다 하더라도, 대부분의 관련주들이 개별 기업가치 대비

과도한 주가에 형성되어 있기에 일시적이라도 재료소멸로 인한 급락흐름이 나올 수 있다.

이런 시점에서 긍정적으로 접근해 볼 수 있는 테마는, 위의 언급한 내용들로 구성된 제약/바이오, 5G, 자율주행, 사물인터넷, AI 등이다.